錯過了上市最佳時機(jī)的真功夫要通過眾籌的方式“曲線”走上資本化之路。

因家族內(nèi)訌而錯過了上市時機(jī)，不再被投資機(jī)構(gòu)看好的中式快餐連鎖品牌真功夫想要通過眾籌來融資。

6月18日，真功夫董事長兼總裁潘宇海在其品牌新戰(zhàn)略發(fā)布會上宣布，真功夫資產(chǎn)證券化第一批收益權(quán)項目正式上線。真功夫中山坦洲店、番禹金港灣店、深圳碧海城店，分別推出104萬、45萬、40萬元人民幣的眾籌項目，最低單份投資額0.8萬元便可拿到真功夫相應(yīng)份額1%的收益比例。

這是真功夫首次通過互聯(lián)網(wǎng)金融試點(diǎn)開放部分門店收益權(quán)眾籌，合作方是股權(quán)眾籌金融服務(wù)公司第五創(chuàng)。根據(jù)第五創(chuàng)的官網(wǎng)信息，當(dāng)天廣州真功夫快餐連鎖管理有限公司的三個項目就均已“眾籌成功”。

盡管潘宇海聲稱真功夫真的不缺錢，眾籌玩的是一種參與感，但在外界看來，眾籌除了能帶來錢之外，并無其他。有分析認(rèn)為，這種眾籌開店等于是變相招募加盟商，而一般加盟商除了資金還能帶來資源，但眾籌這種方式基本上只能帶來資金。

這家迄今經(jīng)營了26年的中式快餐第一品牌也曾籌劃過上市，揚(yáng)言要做中國麥當(dāng)勞。

2007年，潘宇海的前姐夫、真功夫另一位創(chuàng)始人蔡達(dá)標(biāo)引入了兩家風(fēng)投——今日資本和中山聯(lián)動，兩家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)各持有3%股權(quán)，計劃扶持這家家族企業(yè)在兩三年后上市。

但隨后，蔡達(dá)標(biāo)聯(lián)手今日資本進(jìn)行的“去家族化”改革內(nèi)部管理，觸及了另一股東潘宇海的利益，雙方矛盾日漸激化；蔡達(dá)標(biāo)婚外情曝光，蔡前妻潘敏峰跟進(jìn)爆料，并狀告蔡達(dá)標(biāo)，欲索回25%股權(quán)……真功夫家族的恩怨及內(nèi)斗愈演愈烈。

2011年，蔡達(dá)標(biāo)因涉嫌挪用資金、職務(wù)侵占等被逮捕。2012年，今日資本撤資。2014年，廣州中院對蔡達(dá)標(biāo)案作出終審判決，蔡達(dá)標(biāo)獲刑14年。2015年，蔡達(dá)標(biāo)持有的14%真功夫公司股權(quán)以2.17億元底價在廣州產(chǎn)權(quán)交易所拍賣，最后因無競買人應(yīng)價導(dǎo)致流拍，拍賣標(biāo)的被收回。

真功夫的家族紛爭至此告一段落，但這場曠日持久的嚴(yán)重內(nèi)耗已經(jīng)讓其錯失上市的最佳時機(jī)。

“2007年左右，資本市場青睞餐飲行業(yè)，真功夫確實(shí)是因股東問題錯過上市。但2011年后，整個資本市場都不看好餐飲行業(yè)，上市的風(fēng)口過了�！迸擞詈Ｔ�在接受采訪時表示。2011年至2015年，中國餐飲百強(qiáng)企業(yè)凈利潤率從8.52%降至2.8%。

2015年，真功夫的銷售規(guī)模超過30億元。根據(jù)真功夫官網(wǎng)數(shù)據(jù)，這家連鎖品牌目前在全國共有602家店——與此前計劃在2010年開到800-1000家門店的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

除了利潤越來越薄、不被資本市場看好之外，這一餐飲品牌還面臨著互聯(lián)網(wǎng)外賣對行業(yè)的沖擊，以及消費(fèi)者需求的變化。

因此，真功夫從去年開始升級店鋪，從快餐門店向休閑餐廳轉(zhuǎn)型，試圖討好年輕消費(fèi)者。比如，真功夫廣州體育西路店引入了旗下的孵化品牌“貓熊茶布”，通過豐富飲品種類來更好地滿足非用餐時段的顧客需求，并提供更舒適的座椅，以及Wi-Fi和充電等服務(wù)。

潘宇海表示，這樣的品牌升級試點(diǎn)店從去年年底開始陸續(xù)開了超過十家，效果明顯，尤其是吸引了不少年輕顧客，旗下一家老店在升級改造后，銷售額重新獲得了兩位數(shù)的增長。

這些改革措施都需要大量資金的支持，正在嘗試眾籌融資的真功夫似乎并沒有“不差錢”。

(本文來源/界面 記者/何丹琳)