在2018年交出上市后首份虧損年報(bào)后，拉夏貝爾的情況仍沒能好轉(zhuǎn)。

7月30日晚間，拉夏貝爾發(fā)布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，因內(nèi)外部原因疊加，在截至2019年6月底的半年度，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4.4億元至-5.4億元，同比下降約286.6%至329%。

拉夏貝爾還指出，公司主動(dòng)采取收縮調(diào)整策略，聚焦高價(jià)值業(yè)務(wù)，截至2019年6月底，其境內(nèi)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)較2018年底凈減少2400余個(gè)。以此折算，今年上半年，拉夏貝爾的日均關(guān)店超13家。

今年5月份，拉夏貝爾方面在接受記者采訪時(shí)曾指出，2019年，公司將深入分析所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，進(jìn)一步明確未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展思路與核心戰(zhàn)略舉措，努力扭轉(zhuǎn)2018年經(jīng)營(yíng)虧損的突出問(wèn)題。但上半年的這一虧損給年度扭虧增添了更多不確定性。

7月31日，拉夏貝爾開盤后，股價(jià)即大跌，最終報(bào)收5.63元，下跌7.55%。

在服裝行業(yè)，拉夏貝爾一度是平民時(shí)尚的代表。2014年10月9日，彼時(shí)被稱作“國(guó)內(nèi)版ZARA”的拉夏貝爾在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月，在多次闖關(guān)A股后，拉夏貝爾終于順利登陸上交所。不過(guò)，在成為國(guó)內(nèi)首家A+H股上市服裝公司后，拉夏貝爾的利潤(rùn)一直處于下滑狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，其2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.99億元，同比下降6.29%；扣非后凈利潤(rùn)為3.8億元，同比下降達(dá)19.53%。去年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.76億元，同比下降2.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損-1.6億元，較上年同期減少6.58億元，同比下降132%，這是拉夏貝爾上市以后首度出現(xiàn)虧損。

對(duì)于營(yíng)收的下滑，拉夏貝爾彼時(shí)稱，是因?yàn)橹饕�女裝品牌營(yíng)業(yè)收入的下降、直營(yíng)門店銷售低于預(yù)期以及下半年關(guān)閉虧損、低效門店等。經(jīng)營(yíng)虧損則是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入下降、三項(xiàng)費(fèi)用增加以及投資收益同比減少。

在最新的業(yè)績(jī)報(bào)告中，拉夏貝爾也詳細(xì)列出了虧損原因。其稱，受國(guó)內(nèi)大眾服飾零售市場(chǎng)持續(xù)低迷和公司主動(dòng)優(yōu)化線下渠道結(jié)構(gòu)的雙重影響，2019年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入同比下降超過(guò)20%。同時(shí)，公司加速過(guò)季品銷售，導(dǎo)致商品平均毛利率同比下降。此外，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整、降本增效等舉措正在積極推進(jìn)中，但實(shí)際效果尚需一定的時(shí)間才能逐步體現(xiàn)，上半年期間費(fèi)用的減少未能抵消毛利下降的影響。

拉夏貝爾方面還指出，因外部融資環(huán)境發(fā)生變化，報(bào)告期公司持續(xù)歸還銀行借款，對(duì)公司2019年春、夏貨品下單、上新等產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。

截至2018年12月31日，拉夏貝爾共擁有9269個(gè)線下零售網(wǎng)點(diǎn)。根據(jù)這份預(yù)虧公告中公布的半年門店凈減少數(shù)量計(jì)算，截至6月底，其門店已經(jīng)低于7000家。

“還剩7000家店，差不多到底了。三季度應(yīng)該會(huì)改善，否則全年很難扭虧�！庇虚L(zhǎng)期關(guān)注拉夏貝爾的服裝行業(yè)人士向記者表示。

目前，能否扭虧已然成為拉夏貝爾的核心關(guān)注點(diǎn)。此前在接受記者采訪時(shí)，拉夏貝爾方面曾指出，2019年，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)算目標(biāo)為85億元，同比2018年下降16.5%，主要由于2019年公司推行聯(lián)營(yíng)、加盟業(yè)務(wù)模式，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入會(huì)有所下降。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)算目標(biāo)為4.2億元，主要由于公司優(yōu)化調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，降本增效措施逐步見效，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)會(huì)有所增加。彼時(shí)，其稱要確保實(shí)現(xiàn)年度扭虧為盈的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

7月31日下午，拉夏貝爾董秘辦相關(guān)工作人員向記者表示，對(duì)于前述經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司層面也希望可以實(shí)現(xiàn)，但真實(shí)情況仍要等到年度結(jié)束且審計(jì)師審計(jì)后才會(huì)有一個(gè)最終的數(shù)據(jù)。

自拉夏貝爾上市以后，圍繞著它的一個(gè)關(guān)鍵詞即是“并購(gòu)”。

2011年之前，拉夏貝爾僅有3個(gè)女裝品牌，門店數(shù)量為1841個(gè)。2012年，其明確提出“多品牌、直營(yíng)為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，陸續(xù)推出7m和La Babité兩個(gè)女裝品牌，POTE、JACK WALK、MARC ECKō三個(gè)男裝品牌以及8EM童裝品牌等。2015年以后，公司基本停止內(nèi)部新培育品牌，主要通過(guò)投資合作的方式拓展新的品牌。

但現(xiàn)在，這一擴(kuò)張的策略已然生變。

今年5月7日，拉夏貝爾曾發(fā)布公告稱，為加快轉(zhuǎn)型調(diào)整，集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)揮核心品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司擬賣控股子公司杭州黯涉電子商務(wù)有限公司（下稱“杭州黯涉”）54.05%股權(quán)，本次交易受讓方為杭州雁兒企業(yè)管理咨詢有限公司，交易對(duì)價(jià)為2億元。按照拉夏貝爾的說(shuō)法，這一賣事項(xiàng)有助于公司進(jìn)一步聚焦核心品牌。

記者注意到，早在今年3月份公布的業(yè)績(jī)預(yù)減更正暨業(yè)績(jī)快報(bào)公告中，拉夏貝爾就表示，公司要聚焦已投項(xiàng)目效益產(chǎn)出，堅(jiān)持有進(jìn)有退，提高整體投資回報(bào)水平。對(duì)于不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略或者從根本上無(wú)法達(dá)成預(yù)期目標(biāo)的項(xiàng)目，公司會(huì)堅(jiān)決盡早終止或退出。

拉夏貝爾方面也曾對(duì)記者表示，對(duì)所有已投項(xiàng)目，公司均已落實(shí)專人負(fù)責(zé)跟進(jìn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)算的達(dá)成情況，出現(xiàn)偏差會(huì)及時(shí)介入采取措施。同時(shí)，根據(jù)投資項(xiàng)目所處的不同階段，公司會(huì)采取推動(dòng)運(yùn)營(yíng)改善、引進(jìn)新投資者、加快業(yè)務(wù)拓展等多種手段，爭(zhēng)取盡早達(dá)成項(xiàng)目投資目標(biāo)，減少對(duì)公司報(bào)表?yè)p益及現(xiàn)金流的負(fù)向影響。

目前來(lái)看，除了賣早前并購(gòu)的品牌外，拉夏貝爾還在處理其他資產(chǎn)。7月20日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，全資子公司上海拉夏企業(yè)管理有限公司將轉(zhuǎn)讓其持有的天津星曠企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)的98.04%合伙權(quán)益，交易對(duì)價(jià)為2.75億元。

服裝行業(yè)獨(dú)立評(píng)論員馬崗告訴記者，拉夏貝爾目前的情況同其發(fā)展階段有關(guān)�！皠偵鲜校�有錢，看到外面的機(jī)會(huì)都想做。后來(lái)發(fā)現(xiàn)精力有限，只能聚焦做有限的事，收縮是必然的”。

上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄指出，拉夏貝爾應(yīng)收縮戰(zhàn)線，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)并剝離副業(yè)。他一并表示，根據(jù)上半年的經(jīng)營(yíng)情況，拉夏貝爾全年扭虧的可能性并不大。

（來(lái)源／國(guó)際金融報(bào)）